Inflación, inflación, inflación
Como era de esperar, dos de los tres analistas encuestados destacaron el cambio desfavorable en los eventos de bajo pero alto impacto. Ursulia Neste, economista jefe, Estee Bank En tal escenario, si no se resuelven las tensiones en la cadena de suministro, persiste la escasez de chips, persiste la escasez de contenedores y persisten los problemas de transporte, los precios seguirán subiendo.
La producción industrial y el crecimiento podrían desacelerarse a nivel mundial si los problemas anteriores no se resuelven a mediados de año, pero persisten.
Escribe en su respuesta al Portafolio.
Según él, tal escenario podría tener un impacto negativo también en Hungría y, sobre todo, podría destruir las perspectivas para la industria manufacturera, la producción de automóviles y las exportaciones industriales. «Como resultado de los problemas de oferta, el precio de los productos industriales sigue subiendo y el nivel de precios se mantiene constantemente alto. Además, el conjunto de herramientas de política monetaria no puede hacer frente a este tipo de inflación creciente».
Este escenario también tendrá efectos de crecimiento e inflación, según el analista, elevando la posibilidad de una estanflación.
Viktor Zsiday Portfolio Manager (Ciudadela) También señaló los riesgos de la inflación: para él, debido a la estrechez del mercado laboral, puede resultar que haya serias presiones inflacionarias sobre los salarios ya en la primera mitad del año, especialmente en el mundo anglosajón. , con el resultado de que los bancos centrales tendrán que responder de forma agresiva.
El pronóstico, denominado cisnes negros, se refiere a un escenario que tiene muy pocas posibilidades de ser verificado, pero si se produce, tendrá un impacto significativo en la economía y los mercados. En este artículo, preguntamos no solo aquellos eventos que son altamente inesperados y tienen una probabilidad muy baja para los analistas, sino también aquellos eventos que representan los riesgos más significativos en el escenario base (en otro artículo se presentaron cisnes negros con un impacto positivo) . Por lo tanto, los escenarios presentados aquí no son escenarios de referencia (se indican por separado cuando se hace referencia a ellos).
No nos volvemos ecológicos, o sí, pero sería muy caro
Peter Verofax, economista jefe de ING Según él, será un escenario desfavorable si se colocan asuntos verdes en el estacionamiento. Los últimos años se han centrado en la lucha contra el cambio climático y, en 2021, hemos logrado un progreso muy significativo. Al mismo tiempo, también se ha demostrado que la lucha contra el cambio climático puede extenderse demasiado.
Los cambios regulatorios demasiado rápidos no pueden ser seguidos por el mercado de la energía y los mercados de absorción.
Escribe el economista, quien dice que una de las asombrosas consecuencias de esto es la crisis energética, que incluso se puede llamar escasez de energía. Si esto empeora a medida que se recupera la economía mundial (a medida que mejora la situación viral), podría conducir a precios de la energía sin precedentes.
Según Verovac, por un lado, esto conducirá a una inflación masiva en todo el mundo (hasta dos dígitos) y, por otro lado, conducirá a un freno en el cambio de verde.
Según el economista, esto conducirá a lo que nadie cree que pueda suceder hoy: puede haber un camino de regreso a la energía fósil.
Ursulia Neste también mencionó los riesgos relacionados con la política energética. «El nuevo gobierno alemán y la Unión Europea se están centrando cada vez más en la transición a la energía verde. El desmantelamiento de las centrales nucleares y el cierre previsto de las centrales eléctricas de carbón podrían ser hitos importantes en la reducción prevista de las emisiones de CO2».
Por otro lado, la ecologización también conlleva riesgos, especialmente en términos de suministro y precios de energía.
Escribe como analista en Erste Bank. Según él, el problema de los riesgos de suministro podría agravarse si el gas ruso, que juega un papel de equilibrio, no llega a la UE si Rusia utiliza el suministro de gas natural para ejercer presión política. Esto perjudicaría de varias maneras: la escasez y el aumento persistente de los precios de la energía no solo estimularían la inflación, sino que también conducirían a una disminución de la producción industrial, deteriorando las perspectivas de crecimiento.
No hay año sin riesgos geopolíticos
Fairfax también menciona un riesgo político que él llama «venganza de los republicanos»: «Las elecciones provisionales se realizarán en Estados Unidos el próximo año. Y aunque no se puede llamar cisne negro, así como los republicanos no ganaron esas elecciones, no sigue siendo un resultado potencial que lo cubre todo «. Recuerda que el presidente Joe Biden ya no puede transmitir sus ideas, y con una victoria republicana, el presidente se convertirá en un patán cojo. En este caso, el bando del expresidente Donald Trump puede intentar forzar un cambio de presidente por el olor a sangre. Puede haber disturbios, protestas y huelgas.
Trump está revolucionando y abriendo una página completamente nueva en la historia mundial «.
ING The Economist, que va aún más lejos, escribe: «La era de la globalización y la democracia está llegando a su fin. El caos está empujando el precio del oro a un pico sin precedentes mientras miles de millones de dólares se queman con una fuerte caída en el valor de los activos de riesgo . «
Ursulia Neste ve riesgos en un conflicto bélico, específicamente en la relación ruso-ucraniana: «Las relaciones entre los dos países se están volviendo cada vez más tensas, y tenemos cada vez más miedo de que Rusia lance un ataque contra Ucrania. El estallido de la guerra podría afectar a la Unión Europea de Rusia». relaciones y una política energética cada vez más compleja «. El efecto no escapará a los mercados y la economía. Según Neste, en este caso, la aversión al riesgo puede aumentar, lo que, en parte debido a la proximidad geográfica, también puede afectar negativamente a los activos húngaros.
De ahí que un fuerte debilitamiento del tipo de cambio del forint sería un escenario especialmente negativo.
Economía real y dinero (?) Agitación del mercado
El tercer escenario negativo de Virovácz es que el mercado de cifrado se está derrumbando. Tanto en 2020 como en 2021, la criptomoneda ha sido una inversión exitosa y la mayoría alcanzó su punto máximo en 2021. Bitcoin, o Ethereum, ha subido entre 690 y 3450 por ciento desde principios de 2020. Rara vez vemos un crecimiento más insostenible en los mercados. Según él, si por alguna razón esta inversión resulta insegura, entonces se pueden quemar miles de millones de dólares en un instante.
Victor Zeday está interesado en la economía real. escenario de línea de base Según la primera mitad del año, debido a la desaceleración en China y Omicron, puede haber una desaceleración significativa y una menor inflación a nivel mundial. «No creo que cause una recesión y la economía se recuperará nuevamente en la segunda mitad del año». Redacción y descripción de diferentes escenarios con impactos negativos:
Uno de los problemas es que Omicron ha causado hospitalizaciones al menos tanto como Delta, porque entonces no sería posible detenerlo sin un fuerte cierre y las granjas entrarían en recesión por eso ”.
También ve riesgos para el desempeño económico real de China: «Veo los grandes riesgos de que las autoridades chinas juzguen mal la situación y sus economías se dirijan a la recesión, atrayendo al mundo desarrollado», escribió el inversor en su respuesta a la Cartera.
¿Tiene algún sentido buscar cisnes negros?
Además de los escenarios anteriores, Peter Verovac también llama la atención sobre el problema general de los cisnes negros: cree que tales eventos son extremadamente difíciles de predecir, pero muy raros. «Así que es difícil de decir en primer lugar, porque no importa cuánto sepamos de la posibilidad de un evento, realmente no podemos llamarlo cisne negro». – El escribe. Señala que el rinoceronte gris es más importante que el cisne negro; estos son muy probables y muy influyentes y es solo cuestión de tiempo antes de que se den cuenta. Y es más fácil enumerar algunos de ellos: ya sea el conflicto ruso-ucraniano, la expansión del mercado inmobiliario chino o la explosión inflacionaria.
Foto de portada: Getty Images
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